4 августа 1997 года президент Российской Федерации Борис Ельцин подписал указ № 822 «Об изменении нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен».
В соответствии с ним 1 января 1998 года правительство и Центральный Банк (Банк России) провели деноминацию (уменьшение номинала) рубля и изменение масштаба цен в тысячу раз.
В платёжный оборот Российской Федерации были введены банкноты Банка России образца 1997 года достоинством в 5, 10, 50, 100, 500 рублей и разменные монеты Банка России образца 1997 года достоинством в 1, 5, 10, 50 копеек и 1, 2, 5 рублей.
Для удобства населения и обеспечения плавного перехода к новым денежным знакам внешний вид их в основном сохранился, при уменьшении номинала в 1000 раз и введении дополнительных элементов защиты.
На них помещались изображения Новгорода (5 рублей), Красноярска (10 рублей), Санкт-Петербурга (50 рублей), Москвы (100 рублей) и Архангельска (500 рублей).
В 2001 году была введена в обращение купюра в 1000 рублей (с видом Ярославля), а в 2006 году – 5000 рублей (с видом Хабаровска).
Выпуск банкнот и монет образца 1997 года производился путём выдачи их из касс учреждений Банка России и кредитных организаций на выплату заработной платы, пенсий, пособий и других платежей, для которых необходимы наличные деньги.
Прямого обмена денег старого образца учреждениями Банка России и кредитными организациями на банкноты и монету нового образца не было.
Проводимая с 1 января 1998 года деноминация рубля предусматривала параллельное обращение на протяжении 1998 года денежных знаков старого и нового образцов.
В течение всего 1998 года банкноты Банка России образца 1993 и 1995 годов, а также монеты СССР и Банка России выпуска 1961-1996 годов (включая монеты СССР чеканки до 1961 года достоинством в 1, 2, 3 копейки) постепенно, по мере поступления в кассы Банка России, изымались из обращения.
Изъятие из обращения банкнот и монет старого образца проводилось через обычные каналы денежного обращения – торговлю, сферу услуг, банковские учреждения и т.д. без ограничений, из расчёта одной тысячной их нарицательной стоимости.
С 1 января 1999 года банкноты старых образцов утратили статус валюты РФ, но ещё три года подлежали обмену в учреждениях Банка России без ограничения сумм.
Центральный банк России тогда сообщал:
Проведённая деноминация российского рубля оказала положительное влияние на состояние денежного обращения.
Уменьшилось номинальное количество денег, обслуживающих платёжный оборот, упростились расчёты за товары и услуги, а также бухгалтерский учёт.
Произошёл возврат к привычной денежной системе, вернулась в платежный оборот монета.
С тех пор в линейку номиналов купюр добавились 200 и 2000 рублей, 10 рублёвая монета, полностью ушли копеечные монеты, возвращаются 5 и 10 рублёвые банкноты, но в целом денежная система России вот уже четверть века неизменна.